Adoptarea termenului de decontare T+1

Implementarea T+1 in Uniunea Europeana
Incepand cu 11 octombrie 2027, ciclul standard de decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare in Uniunea Europeana va fi redus de la doua zile lucratoare (T+2) la o zi lucratoare (T+1).

 Reducerea ciclului de decontare urmareste cresterea eficientei si rezilientei proceselor post-tranzactionare, diminuarea riscurilor asociate perioadei dintre tranzactionare si decontare si alinierea pietelor europene la evolutiile internationale.

 Tranzitia la T+1 reprezinta un proiect amplu, care implica infrastructurile pietei financiare, locurile de tranzactionare, contrapartile centrale, bancile, brokerii, custozii, societatile de investitii, administratorii de fonduri si celelalte entitati implicate in procesele de tranzactionare si post-tranzactionare.

 Pentru realizarea unei tranzitii coordonate la nivel european a fost constituit EU T+1 Industry Committee, care lucreaza impreuna cu ESMA, Comisia Europeana, Banca Centrala Europeana si reprezentantii industriei. Pregatirile vizeaza modificarile cadrului de reglementare, armonizarea practicilor de piata, adaptarile tehnice si operationale si testarea proceselor si sistemelor.
Implementarea T+1 in Romania
Depozitarul Central coordoneaza pregatirea pietei de capital din Romania pentru trecerea la termenul de decontare T+1.

 In acest scop, Depozitarul Central a constituit un grup de lucru pentru adoptarea T+1, din care fac parte reprezentanti ai participantilor la sistemul Depozitarului Central, Bursei de Valori Bucuresti si ai asociatiilor profesionale de profil - Asociatia Romana a Bancilor, Asociatia Brokerilor si Asociatia Administratorilor de Fonduri din Romania.

 La activitatile proiectului participa, in functie de subiectele analizate, si reprezentanti ai autoritatilor si ai altor entitati relevante pentru functionarea pietei.

 Obiectivul proiectului este pregatirea coordonata a modificarilor necesare la nivelul infrastructurii, participantilor si practicilor de piata, astfel incat tranzitia la T+1 sa se realizeze in conditii de siguranta si eficienta.

 Principalele directii de pregatire vizeaza:
  • adaptarea proceselor operationale la intervalul de timp mai scurt dintre tranzactionare si decontare
  • transmiterea cat mai devreme a instructiunilor de decontare si realizarea matching-ului in timp util
  • cresterea nivelului de automatizare si reducerea proceselor manuale
  • implementarea si utilizarea instrumentelor pentru cresterea eficientei decontarii
  • adaptarea mesajelor, rapoartelor si fluxurilor operationale
  • revizuirea practicilor aplicabile evenimentelor corporative
  • adaptarea programului operational
  • pregatirea si testarea modificarilor de catre Depozitarul Central si participantii la piata
Principalele modificari la nivelul Depozitarului Central
100% Grad de decontare
Depozitarul Central inregistreaza un grad de decontare de 100% atat pentru operatiunile procesate in sistemul local, cat si pentru operatiunile cross-CSD decontate prin T2S.

 In acest context, Depozitarul Central a beneficiat pana in prezent de derogarea prevazuta de cadrul european privind disciplina decontarii de la obligatia de a oferi functionalitatea de decontare partiala.

 In perspectiva trecerii la T+1 si a modificarilor cadrului european privind disciplina decontarii, Depozitarul Central va implementa functionalitatile Auto Partial Settlement si Partial Release, in vederea alinierii la noile cerinte si practici europene si a mentinerii nivelului ridicat de eficienta a decontarii.
Auto Partial Settlement Functionalitatea permite decontarea automata a unei parti din cantitatea de instrumente financiare aferenta unei instructiuni eligibile, atunci cand cantitatea necesara pentru decontarea integrala nu este disponibila.
Partial Release Functionalitatea permite unui participant sa elibereze pentru decontare o parte din cantitatea aferenta unei instructiuni aflate pe Hold, mentinand partea ramasa in asteptare.
Participantii vor putea accepta sau refuza decontarea partiala si vor putea modifica optiunea exprimata prin canalele de comunicare puse la dispozitie de Depozitarul Central.
Hold & Release
Allegements
Functionalitatile Hold & Release si Allegements sunt deja implementate si disponibile participantilor Depozitarului Central.

 Aceste mecanisme faciliteaza transmiterea in timp util a instructiunilor si realizarea matching-ului inclusiv in situatiile in care resursele necesare decontarii nu sunt inca disponibile.
Pregatirea infrastructurii de decontare
Depozitarul Central opereaza un model mixt de decontare: decontarea in EUR este realizata prin platforma T2S, iar decontarea in RON prin infrastructura locala. Pregatirea pentru T+1 are in vedere ambele componente.
Decontarea prin T2S (in EUR)
  • Pentru a sustine trecerea la T+1, T2S va adapta programul si structura proceselor de decontare pe timpul noptii (Night-Time Settlement).
  • In cadrul T2S sunt deja disponibile functionalitatile Auto Partial Settlement si Partial Release, iar pentru T+1 procesarea pe timpul noptii va include o secventa suplimentara dedicata decontarii partiale.
  • Depozitarul Central va realiza adaptarile necesare la nivelul sistemului local pentru sustinerea fluxurilor T2S de procesare, comunicare, reconciliere si raportare aferente decontarii partiale.
Decontarea pe platforma locala (in RON)
  • Pentru operatiunile decontate in RON, Depozitarul Central va extinde programul operational al platformei locale pentru primirea instructiunilor, realizarea matching-ului si transmiterea statusurilor pe timpul noptii.
  • Infrastructura de decontare a fondurilor banesti in RON operata de Banca Nationala a Romaniei nu functioneaza pe timpul noptii, decontarea fondurilor banesti urmand sa se realizeze in cadrul programului operational al BNR.
  • Depozitarul Central va implementa functionalitatile Auto Partial Settlement si Partial Release si va realiza adaptarile necesare procesarii, comunicarii, reconcilierii si raportarii aferente decontarii partiale.
Alte aspecte relevante pentru implementarea T+1
Mesagerie si practica de piata
Depozitarul Central a stabilit impreuna cu participantii, in cadrul RO-NMPG - Settlement & Reconciliation, practica de piata si principalele fluxuri de comunicare necesare implementarii mecanismelor Auto Partial Settlement si Partial Release.

 Au fost stabilite inclusiv modalitatile prin care participantii pot exprima si modifica optiunea privind decontarea partiala, precum si fluxurile de notificare aferente.

 Optiunea privind decontarea partiala si instructiunile de Partial Release vor putea fi gestionate prin SWIFT, interfata grafica si File Upload.

 Practica stabilita va putea fi ajustata, daca va fi necesar, pentru a reflecta eventuale modificari ulterioare.
Evenimente corporative
Reducerea ciclului de decontare determina modificarea anumitor standarde europene privind datele cheie ale evenimentelor corporative.

 Depozitarul Central a analizat impactul T+1 Corporate Events Harmonised Implementation Guide si adaptarile necesare la nivelul pietei din Romania, inclusiv in ceea ce priveste relatia dintre ex-date, data de inregistrare si celelalte date relevante ale evenimentelor corporative.

 Modificarile aplicabile vor fi comunicate participantilor si celorlalte entitati implicate in timp util, anterior migrarii la T+1.
Documentatie si testare
Depozitarul Central realizeaza etapizat dezvoltarile necesare implementarii T+1 si asigura participantilor posibilitatea de testare a noilor functionalitati anterior migrarii.

 Mediul de test al Depozitarului Central este disponibil permanent pentru testarea functionalitatilor existente, atat la nivelul platformei locale, cat si in T2S.

 Pentru noile functionalitati, inclusiv Partial Settlement si Partial Release, calendarul si scenariile de testare vor fi comunicate participantilor iar testarea acestora va fi disponibila in trimestrul II 2027 (TBC).
Documentatia detaliata aferenta proiectului T+1, inclusiv prezentarile realizate in cadrul grupului de lucru si materialele tehnice destinate participantilor, este pusa la dispozitia participantilor Depozitarului Central prin intermediul SFTP.
Participantii sunt incurajati sa analizeze din timp impactul T+1 asupra propriilor sisteme si procese, inclusiv in ceea ce priveste:
  • fluxurile de alocare si confirmare, instructare si matching
  • disponibilitatea instrumentelor financiare si a fondurilor banesti
  • operatiunile de schimb valutar
  • fluxurile pe lanturile de custodie
  • reconcilierea si raportarea catre clienti
  • nivelul de automatizare si procesele care necesita in prezent interventie manuala

Informatii si resurse

Mai jos sunt disponibile materiale utile privind implementarea T+1 la nivel european, precum si documentatia elaborata de Depozitarul Central pentru participanti.
EU T+1 Industry Committee
Ghiduri, recomandari, Handbook, calendarul de testare si alte materiale privind implementarea T+1 la nivel european.
Acceseaza   →
ESMA – T+1 in the EU
Informatii privind cadrul legislativ si de reglementare si activitatile ESMA pentru pregatirea tranzitiei la T+1.
Acceseaza   →
Documentatie pentru participanti Documentatia detaliata elaborata de Depozitarul Central pentru implementarea proiectului este disponibila participantilor prin intermediul SFTP.

Principalele etape ale proiectului realizate pana in prezent

Iunie 2026 Depozitarul Central a transmis raspunsurile la cel de-al doilea T+1 Readiness Survey
Iunie 2026 In cadrul upgrade-ului sistemului Arena Post-Trading din 15 iunie au fost implementate noi campuri in structura rapoartelor T2S Settlement Instructions, necesare etapelor urmatoare de dezvoltare a functionalitatilor de decontare partiala
Iunie 2026 Depozitarul Central a elaborat cerintele pentru implementarea decontarii partiale si a analizat impreuna cu echipa de dezvoltare fluxurile operationale si modificarile tehnice necesare
Mai 2026 Pentru evaluarea nivelului de pregatire a pietei din Romania, Depozitarul Central a invitat participantii sa raspunda chestionarelor privind pregatirea pentru trecerea la T+1 derulate la nivel european
Mai 2026 Depozitarul Central a participat, alaturi de reprezentanti ai depozitarilor centrali din Ungaria si Cehia si de Presedintele EU T+1 Industry Committee, la panelul regional T+1 Settlement Implementation - Panel Discussion Focusing on the Eastern Central Europe Region, organizat de Citibank
Aprilie 2026 Depozitarul Central a transmis RO-NMPG propunerile privind mesajele aferente decontarii partiale si a organizat ulterior intalnirea subgrupului Settlement & Reconciliation, in cadrul careia au fost stabilite principalele fluxuri de comunicare si modalitatile de gestionare a optiunii privind decontarea partiala
Februarie 2026 Depozitarul Central a informat participantii cu privire la publicarea EU T+1 Securities Settlement Handbook si la rezultatele sondajului european privind gradul de pregatire al industriei pentru trecerea la T+1
Ianuarie 2026 Depozitarul Central a invitat membrii grupului de lucru local sa participe la prezentarea rezultatelor EU T+1 Industry Committee Readiness Survey
Decembrie 2025 Depozitarul Central a transmis raspunsurile la primul T+1 Readiness Survey
Decembrie 2025 A avut loc o intalnire a grupului de lucru pentru adoptarea T+1, in cadrul careia Depozitarul Central a prezentat principalele recomandari ale Industry Roadmap, modificarile propuse de ESMA privind disciplina decontarii, precum si mecanismele de decontare partiala si autocolateralizare disponibile in T2S
Decembrie 2025 Depozitarul Central a prezentat Comitetului Utilizatorilor stadiul proiectului T+1
Iulie 2025 Depozitarul Central a transmis membrilor grupului de lucru High-Level Roadmap to T+1 Securities Settlement in the EU si i-a invitat sa participe la prezentarea organizata la nivel european
Mai 2025 Depozitarul Central a organizat intalnirea de lansare a proiectului pentru adoptarea T+1 la nivelul pietei de capital din Romania.
Au fost prezentate organizarea proiectului la nivel european, consultarile in curs, planificarea proiectului local, principalele modificari ale practicii de piata si etapele urmatoare
Februarie 2025 Au avut loc intalniri cu reprezentantii Autoritatii de Supraveghere Financiara si Bancii Nationale a Romaniei in vederea pregatirii procesului de tranzitie la T+1 la nivel national
Decembrie 2024 Depozitarul Central a informat participantii cu privire la proiectul european privind trecerea la T+1 si i-a invitat sa desemneze reprezentanti in grupul de lucru coordonat de Depozitarul Central. Ulterior, invitatia a fost extinsa catre Bursa de Valori Bucuresti si asociatiile profesionale de profil
Decembrie 2024 Depozitarul Central a prezentat Comitetului Utilizatorilor principalele evolutii europene privind reducerea ciclului de decontare, inclusiv concluziile raportului Joint EU T+1 Industry Task Force si ale raportului ESMA privind reducerea ciclului de decontare
Activitati in derulare si viitoare
Dezvoltare
Aliniere
Testare
T+1 11.10.2027
  • dezvoltarea functionalitatilor Auto Partial Settlement si Partial Release
  • adaptarea sistemului local necesara procesarii si raportarii operatiunilor T2S
  • extinderea programului operational pentru primirea instructiunilor, matching si raportarea statusurilor pe timpul noptii
  • implementarea adaptarilor necesare pentru evenimentele corporative
  • revizuirea documentatiei si a reglementarilor Depozitarului Central
  • pregatirea si desfasurarea activitatilor de testare
  • monitorizarea evolutiilor cadrului european de reglementare si a recomandarilor EU T+1 Industry Committee
  • colaborarea cu autoritatile, Bursa de Valori Bucuresti, participantii si asociatiile profesionale pentru realizarea unei tranzitii coordonate la T+1
  • 11 octombrie 2027 – Adoptarea T+1
Pentru intrebari referitoare la proiectul T+1: projects_csdr[at]roclear.ro